1.電信運營商接入網改造将在年内形成345億元左右的(de)市場(chǎng)需求。按照(zhào)中國電信的(de)計劃，2011年内将新增FTTH用(yòng)戶3000萬戶，到2013年對(duì)南(nán)方城(chéng)市（含縣城(chéng)）的(de)所有家庭客戶均可(kě)提供20M接入，FTTH覆蓋總數達到8000萬戶。10~13年，我國FTTH用(yòng)戶淨增數預計爲7000萬戶，每戶成本按照(zhào)業務滲透率50%來(lái)計算(suàn)大(dà)約爲1150元，因此，未來(lái)三年FTTH建設拉動的(de)電信投資額大(dà)約爲805億元，其中，11年全年按新增3000萬戶計算(suàn)，投資将達345億元。
　　2.廣電陣營NGB網絡建設11年投資額大(dà)概在60億元左右。三網融合給廣電集團進入寬帶運營市場(chǎng)提供了(le)絕好的(de)機會。廣電現已決定采用(yòng)EPON+EOC的(de)接入方式進行網絡雙向改造。我們估算(suàn)了(le)下(xià)，一個(gè)500戶的(de)住宅小區(qū)，業務接入率按20%規劃，每戶改造成本大(dà)約爲92.58元，開通(tōng)費用(yòng)需要80元，合計實際建設成本約爲每戶173元。廣電目前擁有2億用(yòng)戶，保守估計将在未來(lái)5年内爲下(xià)遊光(guāng)通(tōng)信設備廠商帶來(lái)300億左右的(de)一個(gè)市場(chǎng)規模，年均投資額約爲60億元。
　　3.國電網電力光(guāng)纖入戶将在未來(lái)開啓190億元左右的(de)市場(chǎng)規模。未來(lái)3年智能電網的(de)建設重點将是以PFTTH方式爲主的(de)用(yòng)戶接入網光(guāng)纖改造。我們粗略估算(suàn)一下(xià)，僅新建住宅領域的(de)OPLC潛在需求就超過350億元，考慮到新建商品房(fáng)的(de)完成進度以及實際入戶數，保守預計11-15年OPLC市場(chǎng)複合增速爲65%，未來(lái)5年總需求達到192億元。我們預計11年電力系統OPLC投資額将在10億元以上。
　　4.投資建議(yì)。短期内，應當重點關注接入網建設先期受益的(de)光(guāng)纖光(guāng)纜及配線網産品供應商，推薦标的(de)：品種齊全，技術領先的(de)光(guāng)電線纜制造龍頭中天科技（600522）以及網絡配線及工程服務領域龍頭日海通(tōng)訊（002313）。長(cháng)期将看好因傳輸網擴容及終端ONU設備陸續部署而充分(fēn)受益的(de)主設備商及光(guāng)元器件制造商，推薦标的(de)：市場(chǎng)份額穩步提升的(de)主設備供應商中興通(tōng)訊（000063）以及國内光(guāng)元器件制造龍頭光(guāng)迅科技（002281）。
　　5.風險提示：運營商資本開支低于預期的(de)風險；智能電網建設速度放緩的(de)風險。